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证券日报:把退市制度执行到底

2019-11-03 点击:595

如何让除牌系统发挥应有的作用,使市场上不再适合上市的公司退出资本市场。这是监管机构一直在尝试的方法。尽管如此,退市问题一直存在。

很难退出市场。关于这个问题有很多讨论吗?该行业有两点。概括起来,有两点:一是利益关系复杂,整个身体都在运动。另一个是不成熟的市场,其投资者对退市概念股票的投机充满了期望,甚至期望增加,间接地导致了退市的困难。同时,投资者对退市问题存有误解,认为退市公司是一个坏公司。

如何解决这两个问题,让退市制度真正发挥作用?笔者认为,第一步是理顺复杂的利益。

在与许多行业内部人士进行交流的过程中提到了此问题。例如,一般而言,可以上市的公司在该行业中是相对领导者,并且在本地公司中处于领先地位。这可能会引起问题:地方政府具有“保护”的自然倾向,他们相信其管辖范围内的上市公司将退出市场并面对市场。

要解决这个问题,有必要打破地方政府的“面子”问题,从容应对上市公司的退市。我认为,那些不符合要求的公司早已在资本市场中退役,并且受到市场各方的批评甚至谴责。这不是光荣的事情。因此,与其让市场上的各方受到指责,不如冷静地面对它。

解决退市困难的第二个问题是指导投资者对退市的理解。它包括三个方面。首先是让投资者不要对正在退市的概念股充满猜测。

分析认为,在现行退市制度实施压力下,连续三年业绩亏损的财务状况,以及中止上市一年,退市期间及其他缓冲条件,一定程度上给上市公司带来了希望和参与的空间。投资者会认为,上市公司将在第三年重组其资产以实现盈利或恢复上市。在这个过程中,很容易滋生概念炒作。上市公司也可能会使用金融技术。这些缓冲也使一些上市公司仍然占有宝贵的上市资源。

第二,许多投资者已经意识到退市的重要性,并了解了退市对保护中小投资者的重要性。每当他们到达出口门槛时,他们都会非常抵制。持有垃圾股票的投资者不想退出市场,因为他们担心更多的损失将落在他们头上。

要解决此问题,投资者需要学习保护自己。一方面,投资者应该知道如何用脚投票,另一方面,他们必须树立合法权益保护意识。

第三点是打破投资者的想法,即“退市必须是一家糟糕的公司”。在许多人看来,“退市”是一个非常否定的词。公司业务成功的重要标志是它已经上市。一旦被除名,就意味着管理不善,欺诈,违法和破产。

不是。退市可以分为两类:主动退市和强制退市。其中,主动退市包括新上市并购,上市公司并购,不再具有独立主体资格并被注销,股票根据证券交易所规则退出市场交易等八种情况。因此,我们不难发现,实际上并不是退出市场的“坏公司”。

在成熟的市场中,退市只是理所当然的事情。有一个进入股市的门槛,也有退出的标准。如果市场只能进入,自然就会失去生态平衡。如今,监管机构在不同场合再次提到了除名制度。可以预料,该系统可能会有“新动作”,从而使利益相关者将不再幸运,让市场有明确的退市预期,并毫无例外地实施退市制度。

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