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有色金属未来行情较为乐观

2019-10-27 点击:874

在过度执行环境保护政策和供应方改革的背景下,以后如何解释有色金属市场? 10月12日,由华泰期货公司主办,中国船舶重工业材料贸易集团广州有限公司共同组织的“华泰期货有色金属行业风险管理论坛”在广州举行。来宾对有色金属的未来更加乐观。

开封投资研究员高山认为,今年,供应方改革已从黑色扩大到有色金属,这将对需求产生影响,但影响有限。对于铜和镍,今年的废物政策影响很大,而且长期以来仍将是合乎逻辑的。

华泰证券有色金属行业首席分析师李斌对铝的趋势感到乐观。他认为,铝价上涨周期尚未结束。 “供应方改革是叠加的,生产受到限制。预计运营能力将从2017年7月的3750万吨减少至3550万吨,年需求量为3450万吨。供需将保持紧密的平衡。 2018年的新产能估计为200万吨。预计年需求量为3700万吨,因此收支平衡将成为常态。短期内,国际市场的短缺也很难扭转。”

华泰君高级分析师吴志军在会议上说,铝业已经经历了多年的产能和库存积累,未来可能会呈现出强劲的振荡趋势。 “铝期货于1994年上市。这是各种各样的早市。强大的工业资本占据了很大的市场份额。它们不仅有现货,而且已与国际市场深度融合多年。可以说两者都是理性的,经验也很丰富。”

中船重工物资贸易有限公司总经理助理廖华泽认为,铜行业内部格局正在加剧,形成的越强越弱。对具有资本和技术资源的公司的需求仍然相对旺盛,但是下游公司的发展却越来越困难。他认为,下游终端企业技术成熟后,行业将迎来爆发期。 “我们公司对铜的需求正在增长。实际上,行业对铜的需求是刚性的,但是端子的品种和技术升级并没有达到要求。在供应方改革的背景下,下游公司必须不断升级其技术以提高生产效率。降低成本以满足新的需求并转变为高附加值。”廖华泽说。

绝对金额,低毛利润,高价格波动和高成本是有色金属贸易公司的传统特征。据中国船舶重工材料贸易集团广州有限公司期货业务负责人何志勇介绍,传统的有色贸易生态链中始终存在五个主要的痛点:贸易水平过高。交易链,交易成本居高不下;物流漫长而分散。缺乏规模效应,在途价格风险;支付体系不系统,信用体系脆弱,缺乏履约保证;在资金周转方面,生产者首先面临的是资金投入的不足,其次是产出,贸易商则面临信贷销售带来的循环资金不足,难以收回应收账款;整个贸易链都面临交易违约,市场价格波动,商品所有权和融资信用等风险。

据《期货日报》记者报道,有色金属行业的痛点尚未解决。使用衍生工具是许多交易者的解决方案之一。其中,使用基本风险代替价格风险是最常见的方法。

CSIC重材料贸易集团在基础交易方面拥有多年经验。何志勇从库存变化,现货市场交易,对冲头寸头寸,当前套利情况和进出口情况五个方面总结了影响基础结构的因素。基础的驱动因素主要体现在两个方面,一是现货需求,二是价格预期。

在有色金属领域,近年来铜基交易的市场有效性增强,铜基交易的利润水平也有所下降。与其他有色金属相比,铜期货的参与率更高,本月的交易机会更少。铜基础交易是更重要的交易模型,但是没有很多公司可以做得很好。在这种情况下,传统的基准交易员应该如何转型?面对越来越薄的利润,中游公司如何生存?

廖华泽说,公司的大部分交易都集中在点差交易上。特别是今年,该业务的资本回报率保持在30%-50%。铜具有强大的财务属性,广泛的市场参与群体和低风险的套利利润。我们的方法是在整个铜产业链上进行套利,并将套利品种扩展到非标准铜,废铜,铜板和废铜。此外,公司更倾向于与对基础不敏感并更加关注价格的客户合作。”

值得一提的是,场外期权也为现货公司和交易员的风险管理提供了新思路。许多参与的现货公司表示,场外交易期权的灵活性和容错性,资金使用效率和操作简便性对实体公司进行风险管理更具吸引力。认可度和接受度也越来越高。

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